Na quinta-feira (5), os preços futuros do milho tiveram uma trajetória de queda tanto na bolsa de Chicago (CBOT) quanto na B3, revertendo a alta observada no dia anterior. Os contratos norte-americanos situaram-se novamente em torno de US$ 4,40 por bushel, enquanto alguns vencimentos na B3 apresentaram perdas superiores a 1%. Apesar dessa pressão, Cristiano Palavro, diretor da Pátria Agronegócios, sugere que o mercado disponível brasileiro pode estar se aproximando de um fundo de preços, além de alertar sobre a possibilidade de um plantio antecipado da safrinha de 2027.
Conforme os últimos dados da Barchart, o contrato de dezembro de 2026 em Chicago estava sendo negociado a US$ 4,4000 por bushel, com uma queda de 4,50 cents, ou 1,01%. O contrato de março de 2027 caiu 3,75 cents, para US$ 4,5450, enquanto o de maio de 2027 perdeu 3,25 cents, sendo cotado a US$ 4,6325. O vencimento de julho de 2027 registrou uma desvalorização de 2,75 cents, fechado a US$ 4,7075 por bushel.
A desvalorização ocorreu após uma abertura positiva, onde o contrato de dezembro de 2026 chegou a ser negociado a US$ 4,4775 por bushel. Contudo, ao longo do dia, os contratos perderam força e voltaram ao território negativo, eliminando os ganhos registrados na quarta-feira (4).
Exportações americanas são monitoradas, mas oferta continua pressionando o mercado
Os dados mais recentes sobre vendas para exportação dos Estados Unidos trouxeram novas informações sobre a demanda internacional pelo milho.
De acordo com o relatório semanal do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), referente à semana encerrada em 29 de outubro, as vendas líquidas de milho para a temporada 2026/27 totalizaram aproximadamente 1,29 milhão de toneladas, levemente abaixo das 1,30 milhão de toneladas da semana anterior.
Os principais compradores foram México, alguns destinos não revelados e Colômbia. Os embarques efetivos no período somaram aproximadamente 1,03 milhão de toneladas.
Apesar do volume de contratações, as perspectivas de uma oferta elevada continuam a influenciar o mercado. Nesta semana, a StoneX revisou para cima suas estimativas de produtividade americana, agora projetando uma média de 183,1 bushels por acre, com uma produção total estimada em cerca de 16,2 bilhões de bushels para a temporada 2026/27.
Até 1º de novembro, a colheita nos Estados Unidos alcançou 74% da área cultivada, conforme dados do USDA, o que representa três pontos percentuais a menos do que a média dos últimos cinco anos.
O mercado também está atento à demanda industrial. Na quarta-feira, a Administração de Informação de Energia dos Estados Unidos (EIA) revelou que a produção média de etanol atingiu 1,143 milhão de barris por dia na semana encerrada em 30 de outubro, um aumento de 25 mil barris diários em comparação com o levantamento anterior.
Esses indicadores sugerem uma manutenção da demanda pelo cereal, embora ainda não sejam suficientes para sustentar uma recuperação consistente dos preços futuros.
B3 registra quedas em todos os vencimentos
Na B3, os contratos futuros de milho também encerraram a quinta-feira com desvalorizações em todos os vencimentos.
O contrato de novembro de 2026 foi cotado a R$ 67,11 por saca de 60 quilos, com uma queda de 0,31%. O vencimento de janeiro de 2027 perdeu 0,73%, fechando a R$ 71,20, enquanto março de 2027 apresentou a maior desvalorização entre os principais vencimentos, com queda de 1,17%, para R$ 75,30.
O vencimento de maio de 2027 recuou 0,84%, finalizando a R$ 74,52 por saca, e o de julho de 2027 perdeu 0,72%, encerrando a R$ 74,46. O contrato de setembro de 2027 terminou a R$ 75,25, com uma baixa de 0,37%.
As quedas ocorreram em um contexto de pressão internacional, enquanto o mercado brasileiro continua a monitorar o câmbio, as condições de comercialização e as expectativas para a próxima safra.
Mercado disponível pode estar próximo de uma recuperação, avalia Pátria Agronegócios
Embora tenha havido desvalorizações recentes, Cristiano Palavro, diretor da Pátria Agronegócios, acredita que o mercado disponível de milho brasileiro já absorveu uma parte considerável da pressão dos últimos meses.
Em entrevista, o especialista indicou que as cotações podem encontrar suporte ainda em novembro, permitindo uma possível recuperação a partir de dezembro.
“Para o milho disponível, não vejo o mercado caindo muito mais. Ele já caiu bastante nos últimos 45, 60 dias. Acredito que pode encontrar um fundo ainda em novembro e abrir espaço para uma melhora em dezembro e assim por diante”, afirmou.
É importante ressaltar que essa análise reflete uma perspectiva do analista e não uma garantia de recuperação de preços. O comportamento do mercado seguirá dependendo da disponibilidade regional, da demanda dos compradores e das condições de comercialização.
Antecipação da safrinha pode trazer milho novo ao mercado em maio
Para 2027, Palavro destaca um fator que pode influenciar os preços: a possibilidade de uma janela de plantio excepcionalmente favorável para a segunda safra no Centro-Oeste.
O especialista observa que o desenvolvimento antecipado da soja em regiões produtivas pode permitir um plantio antecipado do milho safrinha, desde que não haja atrasos significativos na colheita.
“Olhando para a janela de plantio da safrinha, que será muito precoce, provavelmente teremos a melhor janela de safrinha já registrada, salvo chuvas excessivas na colheita ou algo que prolongue demais o ciclo”, destacou.
A situação deve ser especialmente favorável em Mato Grosso, Goiás e Mato Grosso do Sul. No Paraná, as condições são diferentes, devido ao desenvolvimento mais lento de algumas lavouras após as temperaturas mais baixas.
A antecipação do calendário pode impactar o abastecimento doméstico.
“Para o centro do país, especialmente em MS, Goiás e Mato Grosso, teremos a melhor janela de plantio de safrinha que já tivemos, e isso pode trazer milho ao mercado já em maio”, acrescentou.
O cenário ainda depende das condições climáticas e do andamento da colheita da soja. Entretanto, a possibilidade de uma oferta antecipada é um fator importante para o planejamento comercial dos produtores.
Contratos futuros representam oportunidades de proteção
Palavro ressaltou que a recente valorização do dólar melhorou as referências de preços futuros, possibilitando operações atrativas em algumas regiões produtoras.
Ele destacou o contrato de setembro de 2027 na B3, que estava próximo de R$ 75 por saca. Essa referência poderia indicar preços ao produtor de cerca de R$ 62 a R$ 63 em Goiás, pouco abaixo de R$ 60 em Mato Grosso do Sul e entre R$ 53 e R$ 55 em Mato Grosso, dependendo das condições locais.
Esses valores são estimativas do analista e não representam ofertas concretas de compra.
Palavro também enfatizou a importância de considerar contratos futuros como ferramentas de proteção comercial, especialmente frente à possibilidade de entrada antecipada de milho no mercado brasileiro.
A estratégia, no entanto, deve levar em conta os custos de produção, as necessidades financeiras e as características específicas de cada propriedade.
Mercado físico apresenta altas pontuais em algumas regiões
No mercado físico brasileiro, a análise mostrou um cenário de estabilidade nesta quinta-feira, com algumas valorizações pontuais e quedas em certas regiões.
Em Ubiratã e Marechal Cândido Rondon, no Paraná, os preços subiram 1,96%, encerrando a R$ 52,00 por saca em ambas as localidades.
Em Eldorado, Mato Grosso do Sul, o milho teve uma valorização de 2,11%, com preços passando para R$ 48,50. Já Maracaju, Campo Grande e São Gabriel do Oeste mantiveram-se estáveis após as quedas significativas do pregão anterior.
Entre as quedas, Sorriso, em Mato Grosso, apresentou uma desvalorização de 0,47%, para R$ 42,50 por saca, enquanto Luís Eduardo Magalhães, na Bahia, caiu 1,64%, terminando a R$ 60,00.
Em Goiás, Jataí e Rio Verde mantiveram as cotações em R$ 54,00 por saca. Nos portos, Paranaguá seguiu a R$ 69,00, enquanto Santos permaneceu em R$ 65,00.
Esse comportamento indica que a pressão dos futuros não impactou uniformemente as negociações físicas no Brasil.
Para os produtores, a possibilidade de recuperação do mercado disponível nos próximos meses contrasta com os riscos associados à oferta antecipada da safrinha de 2027. Essa combinação ressalta a importância de monitorar as oportunidades de comercialização do milho disponível e, ao mesmo tempo, avaliar estratégias de proteção para a próxima safra.
